5年期LPR为何不降？

宏观展望金库君 2023-08-24 15:33

摘要

2023年8月21日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率LPR一年期下调3.45%,五年期LPR保持不变仍为4.2%。LPR一年期的下调并未跟随此前8月15日MLF（中期借贷便利）15bp的下调幅度，且本次是从2019年9月以来，继MLF下调之后，首次五年期LPR保持不变。为何五年期LPR不降呢？

LPR（Loan Prime Rate）是中国人民银行发布的贷款市场基准利率，它对借款人和借款机构的贷款利率水平有着重要影响。LPR的短端和长端调降幅度不同可能反映了央行对货币政策的不同调整重点和经济形势的不同特征。

一年期LPR的调降会直接降低短期贷款成本，鼓励企业和个人借款，促进消费和投资，因为企业通常会借一年期以内的短期贷款来支持日常运营和投资，所以一年期LPR的下调可能会刺激短期需求，提高经济活动水平。

五年期LPR的调降有助于稳定市场参与者对未来几年利率的预期，这对于长期决策和规划非常重要；还会影响长期贷款成本，如购房按揭等，这可能会鼓励更多人购房和其他长期投资，支持房地产市场和长期经济发展。

金融机构中长期与短期贷款余额

我国是银行主导型金融体系，在银行主导的金融体系中，银行是主要的信贷提供者，是金融体系的支柱，银行的健康与稳定性对金融体系的稳定至关重要，而净息差又是我国商业银行主要收入来源。如果银行赚取良好的利润，可以增加资本储备，更好地应对风险和金融危机，从而维护金融稳定。

据央行最新统计数据显示，2023年3月商业银行净息差为1.74%，仍处于历史低点。今年以来一年期LPR已下降20bp，五年期LPR已下降10bp，LPR降息落地后对于资产端收益的挤压效应逐步显现。截止2023年7月银行中长期贷款余额达153.8万亿，高于短期贷款，占总贷款72.1%。现阶段银行对于存量房贷采用的是五年期“LPR+点”模式，若此次五年期LPR调降，会进一步压缩银行利润。所以此次五年期LPR未调降，主要为银行稳定净息差，留存利润。

8月20日金融监管部门联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议，会议表明要“继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。”未来，存量房贷利率可能会进一步调整，有可能驱动商业银行开启新一轮存款降息。

责任编辑: 王老师