假如我们每月用100块钱定投买入苹果，

   第2个月苹果价格跌到2块钱1个，这样100块钱就能买到50个苹果；

已经赚了550，收益率达到183%。

把这5个月的价格波动连起来，就是一条典型的微笑曲线。只是从5块下跌又涨回到了5块，定投就已经赚了183%，这就是微笑曲线的魅力，也就是定投的威力所在。

随着投资标的的价格涨涨跌跌，就形成了一个又一个微笑曲线。如果能够坚持定投，就意味着在价格下跌时捡到了很多“便宜货“，有效地摊薄了你的投资成本，一旦市场好转，价格上涨，你的定投账户也就很快扭亏为盈。

既然微笑曲线有这么神奇的作用，那么微笑曲线在实际中会不会经常出现呢？

通过比对不同国家的股市发展走势，我们会发现无论是非常成熟的美国股市、日本、欧洲、包括香港股市，还是不太成熟的中国A股，都是多次出现微笑曲线。A股短短30年历史上已经出现六次大的微笑曲线。

那么，股市为什么会反复出现微笑曲线呢？这个微笑曲线背后的原理，从学术上来讲，叫做均值回归理论，意思是：“价格是有向价值回归的万有引力。”通俗一点说，就是：“涨多了一定会跌，跌多了一定会涨。”

仔细想一下，这个微笑曲线的原理和价值投资的底层逻辑还是挺一致的。

价值投资的理论里面，经常有一个比喻来解释价格与价值的关系，就是把公司价值比喻成遛狗的人，把股票的价格比喻成狗，遛狗人在遛狗的时候，有时候狗跑得快，跑到前面去了，有时候走得慢，又落到后面了，但无论狗怎么跑，都始终不会偏离人太远，等主人回家了，狗也就回家了。这就是著名的遛狗理论，很形象地解释了价格与价值的关系。

再往深处说一层，均值回归背后其实是资本逐利，说得通俗一点，如果一个东西的价格比实际价值高了，大家肯定就不愿买了，想卖的人就多，价格自然就下跌；但如果跌得太多，那这时候钱都会跑过来捡便宜货，因为买的便宜就更有可能赚钱。什么东西能赚钱，资本就往什么地方跑，这个是最本质的原因。

当然了，不管微笑曲线，还是均值回归，这里要注意一个很重要的前提，就是投资标的的价值一定是客观存在的，如果这个东西一分钱都不值，那就不存在什么回归的问题了。微笑曲线对于定投策略非常关键，但它只是定投的一个规律，不能代表定投的全部。