近日，券商股的走势有些疯狂。而在券商股疯狂的同时，7月2日的一则关于“中信证券与中信建投合并”的传闻，也是给券商股的走势火上浇油。但是在上周日（7月5日），涉及此传言的几家机构先后发出否认公告，消息被彻底否认。

事件经过

7月2日，有媒体报道，中信证券母公司中信集团将向中央汇金投资有限责任公司购买中信建投证券股权，以推动两大券商合并，且该计划已获得两家券商党委批准。当日深夜，中信建投、中信证券双双发布澄清公告，称公司未曾召开过党委会审议批准上述传闻所称的相关计划，不存在应披露而未披露的信息。

不过，此条消息，随即引发市场躁动。其中，中信证券一日涨停，一日接近涨停。中信建投更是在消息放出后，连续两日涨停，市值暴增730亿。

7月5日下午，中央汇金、中信集团、中信证券、中信建投四机构先后发布公告，彻底否认中信证券和中信建投两家券商的“联姻”传闻。其中，中央汇金还表示：“不存在涉及中信建投应披露而未披露的重大信息。”

从时间上来看，这是两个半月以来外媒二度报道上述两家券商的合并传言。4月14日，媒体报道中信证券将与中信建投合并，那时也曾引发资本市场异动。

曾经是“一家人”

2005年，当时由于华夏证券经营不善，面临破产，中信证券和建设银行联合出资收购了华夏证券，这才有了中信建投。前者持股比例60%，但2010年，受限于“一参一控”政策限制，中信证券将所持大部分中信建投股份转让给北京国管中心，也就是北京国资委，建设银行把所持股份转给了汇金，至此中信证券和中信建投“分道扬镳”。

目前，中信建投的第一大股东和实际控制人都是北京国资委，而中信证券的实际控制人是财政部，第一大股东是中国中信有限公司。实际上这两家企业实际控制人都是国资。所以，这么来看，如果中信证券从中央汇金手中购买股份，总持股量超过了国资委，从事实上就成了第一大股东，实际控制人了，确实有成为中信建投最大股东的可能。

合并会产生什么效应？

第一、在资产规模方面，根据2020年一季报，中信证券总资产规模为9223.27亿元，所有者权益合计1811.96亿元，位居行业之首；中信建投证券总资产2870.14亿元，所有者权益为589.27亿元，位居行业第九。二者若实现合并，资产规模将达到超过一万两千亿，净资产为2400亿，成为遥遥领先的内资券商“巨无霸”。

第二、业务方面，根据2019年年报，以最传统的五大业务板块来看，中信证券在经纪业务和投资收益方面的贡献比例占优，而中信建投则较为平均，投行优势突显。中信建投和中信证券的投行业务收入差距最小。中信建投36.85亿元的证券承销业务净收入较中信证券44.65亿元仅少两成，不过，中信证券的资管业务优势非常明显，57亿元的净收入是中信建投证券的6倍；自营净收入158.9亿元，是其2.6倍；代买卖证券业务净收入较中信建投证券多160%。

第三、从地区市场分布方面，中信证券的主要市场在山东、浙江，比如北京、上海、广东等金融市场最为发达的地区也是重要据点，但明显不及中信建投。相对来说，中信建投在北京和上海的优势突显，而且在福建、湖南、重庆、陕西、四川、江西、湖北、海南、甘肃和东三省等券商服务规模较小的地区更占优势。

传闻真假不重要

不过，总结过去几个比较大的国企央企合并案例，比如南北车合并澄清、宝钢和武钢合并澄清，这些公司在合并前均发布了澄清公告，可见这从某种程度上来讲属于“例行公事”，所以传闻是真是假不重要，传达的方向很重要。

总体来看，中信证券与中信建投“合并”，是符合政策面的要求。去年下半年，证监会明确提出要打造航母级头部券商，为此还推出了六大举措，支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。而从今年起，证券业进一步对外开放，取消外资对券商持股比例的限制，允许外资独资券商进入市场。并且近期市场还传来监管部门将选择一两家大型银行试点发放券商牌照的消息。所以，面对这样的市场环境，券商更应加快做大做强的步伐。而券商之间的“合并”，尤其是强强联合，这也是符合打造航母级头部券商要求的。

有市场调侃说，资金不是相信传言，而选择相信的是打造“航母券商”的规划。对于两大“中信系”券商的“联姻”事件，大家怎么看呢？