原油市场演变史_原油投资分析框架_原油价格走势

关键词

原油市场分析
投资框架
分析体系框架
美联储加息
巴以冲突
维持现状协定
油价
全球经济
通货膨胀
环保税收
资本流动性
供需结构
欧佩克
中东
沙特阿拉伯
伊拉克
俄罗斯
美国
页岩气革命

全文摘要

课程深入剖析了2023年前十个月原油市场的运行特点，包括价格波动的关键因素如中国疫情政策调整、俄罗斯自愿减产、美国银行业危机及沙特阿拉伯的减产策略。回顾了原油从煤炭时代至两次工业革命和世界大战中崛起的历史，以及石油七姐妹的垄断地位和油价机制的形成。阐述了原油市场分析体系，涵盖宏观因子、大类资产配置、供需结构、市场结构和市场价格五个维度，强调地缘政治、汇率、全球经济、通胀、能源政策、经济周期和货币政策对油价的影响。指出原油作为交通能源和化工产业链基石，其价格波动与全球GDP增速正相关，市场分析需综合考量供需结构、市场预期和情绪。

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00:17

2024 年前 10 个月原油市场走势及影响因素剖析

为大家带来五个题目，重点是原油分析体系框架和当前影响因素。今年前 10 个月原油市场，年初因中国疫情政策调整油价上行，后因需求弱下跌，又因俄减产回升，3 月因美银行风波急跌，库尔德出口暂停、OPEC 减产又反弹，四五月份二次探底，下半年趋势性反弹，年底因沙特增产回撤，巴以冲突又反弹，主要受经济复苏和主产国政策影响。
05:45

后疫情时代的全球经济复苏与价格影响因素分析

对话讨论了后疫情时代不同区域的经济复苏情况，首先分析了中国在去年12月调整后市场预期充足，前三季度GDP增速表现良好，但美联储政策接近尾声，预计明年上半年不会降息。欧洲方面，欧元区及德国的PMI指数显示技术性衰退，与俄乌冲突后能源价格高涨有关。此外，主产国如沙特和欧佩克组织根据自身利益进行增减产，对价格产生重大影响，如自愿性减产应对油价波动。
06:57

原油如何替代煤炭成为主要能源的演变史

20世纪初，煤炭占全球能源的75%，而石油仅占17%。到1950年，煤炭比例降至50%，石油和天然气比例升至30%。到了20世纪八九十年代，这一比例完全颠倒。这一变化与第一次和第二次工业革命密切相关，第一次工业革命以蒸汽机推动煤炭行业快速发展，而第二次工业革命中内燃机的广泛应用推升了原油需求，最终使原油在能源结构中占据了主导地位。
08:38

第一次世界大战对石油重要性的认识及其影响

在一战中，尽管参与国家众多，涉及人数庞大，但当时主要争夺的资源是钢铁和煤炭。战争期间，新式武器如坦克和燃油飞机的使用显著提高了战争进程。一战后，德国外交大臣指出石油对协约国胜利的关键作用，这使得西方主要工业国家开始重视石油，并形成了几家大型石油公司，即“石油七姐妹”。这些公司为保护市场份额，达成了维持现状协定，从而在全球石油市场形成垄断。
10:22

石油公司市场份额与全球原油定价机制

首先确立各石油公司的全球市场份额，然后协商确定垄断价格，即以墨西哥湾原油价格加上运费作为全球原油价格的计算模式。这种模式导致了实际价格和计算价格之间的巨大价差，尤其是在中东国家发现大量油气田后，其低成本与高运费计算下的价格形成鲜明对比。从1953年到70年之间，欧佩克国家因此损失了高达2150亿美元的财富。直至第四次中东战争爆发后，市场调查发现原油价格远低于煤炭价格，促使西方工业国家迅速完成了能源结构调整，原油成为世界主要能源。原油不仅是交通能源，其化工产业链还广泛应用于人类的衣食住行等各个方面。
15:10

布伦特原油增速与全球GDP增速的长期正相关性

从1980年至2019年的数据图显示，布伦特原油的增速与全球GDP增速在近40年的时间里呈现出大部分时间段的强正相关关系，尽管在某些时期两者存在分歧。红色曲线代表全球GDP增速，蓝色曲线则代表布伦特油价增速。
15:50

原油分析体系的五大核心因素

原油的分析体系框架包括五个关键方面：宏观因子（如地缘政治、汇率、全球经济、通货膨胀、能源贸易和环保税收）、大类资产配置、供需结构（涉及欧佩克、新兴技术和非传统能源）、市场结构（包括国际期货市场规则和主体差异）以及市场价格（涵盖现货、期货和期权价格的价差和季节性变化）。这些因素共同作用，影响着原油价格的波动。
20:28

市场分析与交易策略的多层面考量

讨论了市场分析的两个主要层面：市场层面和交易层面。市场层面主要关注供需关系、产量库存、地缘政治及各国经济状况；交易层面则侧重于投资组合配置、品种选择、预期收益率分析、套利和量化交易等。此外，还强调了市场预期和情绪对价格波动的影响，如美国银行业的危机导致的恐慌情绪，即便基本面短期未变，也能引发价格大幅波动。
22:25

全球原油市场供需结构及价格影响因素分析

这段对话详细探讨了全球原油市场的供需结构及其对价格的影响。从供给角度来看，全球主要供给源包括欧佩克、美国和俄罗斯，其中页岩气的开发对美国的供应影响显著。需求方面，原油与全球经济紧密相关，尤其关注美国、欧洲和中国等主要经济体的发展状况。库存方面，美国的商业库存数据成为市场关注的焦点，其增减预期直接影响油价波动。此外，政治因素、地缘政治事件、能源政策及宏观经济周期等宏观因子也对油价产生重要影响，特别是美联储的货币政策通过影响美元汇率进而影响原油价格。

思维导图

原油市场分析及投资框架

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