2019年全球经济同步承压，很多发达经济体和新型经济体的央行纷纷开启降息。但我国央行并没有直接降息，而是进行了贷款市场报价利率（LPR）改革。什么是LPR？LPR改革向市场释放哪些信号？为什么我国不直接降低央行的基准利率？降低LPR和直接降低央行的基准利率有什么区别？

一、什么是LPR？

银行对优质客户的贷款利率

其他客户群以LPR利率为基准

二、为什么LPR需要改革？

实施多年未达到利率市场化效果

与央行的贷款基准利率失去差别

三、LPR改革内容及释放信号有哪些？

继续利率市场化改革，降低实际利率水平

报价基准与央行的公开市场操作利率挂钩

增加8家中小报价银行，改变计算方式，加大中小银行的话语权

增加5年期品种，为房贷利率提供参考

四、 LPR改革后利率走势如何？

8月和9月1年期LPR共降低了10个基点，同期MLF利率未变

10月LPR未变

11月MLF降低5个基点

五、 为什么我国不直接降低央行的基准利率？

基准利率“基准作用”缺失

利率市场化程度弱，利率传导不畅

利率双轨制

六、 LPR改革难点有哪些？

MLF和LPR变动不同步

LPR与短端市场利率走势相悖

LPR改革仅涉及贷款市场未涉及存款利率

七、LPR的海外经验有哪些？

美国和日本利率市场化过程中都曾使用LPR

从发达国家的经验看到，LPR是利率市场化的重要过渡。利率市场化完成后，LPR 的重要性也会逐渐减弱，可供参考的市场化基准利率是多元的，LPR只是其中之一。