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购买力风险

百科百科 2020-04-01 17:18

摘要

购买力风险是由价格总水平变动而引起资产的总购买力的变动,投资者应该有理智地处理购买风险的能力。否则,通货膨胀将会把投资者财富的购买力侵蚀光。购买力风险不同于利率风险和市场风险,因为一种投资者有可能在其价格持续上升的情况下丧失购买力,许多投资者错误地认为货币越多越富裕,这种货币幻觉使投资者忽视了通货膨胀的问题。

购买力风险主要是考虑到通货膨胀因素,这又与利率因素关系很紧,如果利率还赶不上通货膨胀的水准,投资于货币市场基金自然会使收入越来越不值钱。对于投资于其他基金而说,若是收益的增长率低于通货膨胀率,同样会蒙受购买力风险。通货膨胀风险又叫“购买力风险”,是指由于通货膨胀因素使银行成本增加或实际收益减少的可能性。

通货膨胀还会使银行资产的实际收益下降。资产实际收益率等于资产名义收益率减去通货膨胀率,通货膨胀率越高,资产实际收益率越低,当通货膨胀率高于资产名义收益率时,资产实际收益率即为负数,资产的实际购买力反而下降了。所以,从资产角度看,通货膨胀对银行来说是一种“无形税收”。

购买力风险指基金的利润将主要通过现金形式来分配,而现金可能因为通货膨胀、货币贬值的影响而导致购买力下降,从而使基金的实际收益下降,给投资者带来实际收益水平下降的风险。比如年利率3%,通货膨胀率5%,即实际利率为负。当人们持有100元人民币时,年终价值103元,但若持有100元的商品,年终价格为105元,即年初的100块可以买到的商品到了年终却买不到了,这就是说货币的购买力下降,或者货币在对内贬值。

购买力风险是由价格总水平变动而引起资产的总购买力的变动,投资者应该有理智地处理购买风险的能力。否则,通货膨胀将会把投资者财富的购买力侵蚀光。购买力风险不同于利率风险和市场风险,因为一种投资者有可能在其价格持续上升的情况下丧失购买力,许多投资者错误地认为货币越多越富裕,这种货币幻觉使投资者忽视了通货膨胀的问题。投资者只有把注意力集中在实际收益率而非名义收益率上,才能克服货币幻觉问题,而且只有当实际收益率为正值,即名义收益率大于通货膨胀时,购买力才真正有增长。

购买力风险对不同证券的影响是不相同的。最容易受其损害的是固定收益证券,如优先股、债券。因为它们的名义收益率是固定的,当通货膨胀率升高时,其实际收益率就会明显下降,所以,固定利息率和股息率的证券购买力风险较大。同样是债券,长期债券的购买力风险又要比短期债券大,相比之下,浮动利率债券或保值贴补债券的通货膨胀风险较小。

对普通股股票来说,购买力风险相对较小。当发生通货膨胀时,由于公司产品价格的上涨,股份公司的名义收益会增加,特别是当公司产品价格的上涨幅度大于生产费用的涨幅时,公司净盈利增加,此时股息会增加,股票价格也会随之提高,普通股股东可得到较高收益,可部分减轻通货膨胀带来的损失。但需要指出的是,购买力风险对不同股票的影响是不同的。

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