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茅台首破1800大关,消费股有没有“高估值泡沫”?

看天下听八方金库君 2020-09-08 15:44

摘要

8月31日,消费股再创新高,茅台、海天、伊利等消费股持续走强。其中,贵州茅台酒股份有限公司盘中最高触及1816元/股,截至8月31日收盘,日涨幅1.68%;同天内海天味业股价日涨幅也高达1.27%,报收183.2元/股,总市值高达5936.49亿元。

8月31日,消费股再创新高,茅台、海天、伊利等消费股持续走强。其中,贵州茅台酒股份有限公司盘中最高触及1816/股,截至8月31日收盘,日涨幅1.68%;同天内海天味业股价日涨幅也高达1.27%,报收183.2/股,总市值高达5936.49亿元

8月27日晚间伊利股份发布上半年业绩报告瞬间登上各大财经频道热门,二季度营收和扣非净利润同比增幅均大大超出行业预期。伊利过去三个月内股价涨幅超过33%,市值逼近2500亿,也在刷新新高。其实不仅牛奶,A 股中的泡面,榨菜,酱油,醋股价都涨的很好,今年以来康师傅股价涨了20%,涪陵榨菜涨幅超过80%。

纵观上述新闻,大消费板块在今年经济形势不确定的大环境中也一直稳稳的上涨。

过去的50年时间,美股整体是震荡中向上的行情,日本进入失落的20年后股市一直低迷,但是就是这样完全不同的市场环境中,收益排名最靠前的行业却都是一样的,就是消费医药和科技。近十年来A 股收益排名最靠前的行业也是消费医药。 

其实,估值低不代表就能涨,估值高也不代表就一定会跌。美股的科技股近些年都是伴随着高估值在不断上涨。消费股之所以一直被追捧,最直接的原因就是它在不同经济环境中的确定性需求以及稳定增长的业绩。

刚需和永续增长又使得2017年以来外资持续流入A股,他们选择的多是这类业绩增长稳定,流动性好的股票,不仅趋势向上,同时要方便进出。国内公募基金和大型私募建仓也多数会选择这类个股,资金抱团直接推动了股价的上升。从目前外资持股结构来看,食品饮料、医药生物、家电等消费板块持股市值占比加总接近 40%。而在接下来的一段时间之内,A股消费核心资产仍然是可以继续持有的底仓品种,估值具备持续维持高位的条件。同时随着盈利的提升估值会被逐渐消化。

那么要出现什么样的变化和信号,才意味着消费行业的高估值支撑不下去而可能出现调整了呢?从美股的历史经验中能够得出一个结论,如果未来全球出现政策收缩、利率上行、美元升值的宏观变化,消费行业可能会出现调整。另外如果出现突发行业性事件,比如之前的三聚氰胺,可能来一个大幅下杀。从目前全球的经济情况来看短期还不具备这样的条件,只要没有黑天鹅,消费依然可以是资产配置中重要的一个核心资产。

责任编辑: 金库君

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