市场有一天真的崩溃了,还有谁能赚钱?

发表时间:2017-08-31 15:33  来源:金库网  作者:深资讯浅学习

高盛,一家国际领先的投资银行,它在纽约总部的现金股票交易柜台共有多少名交易员?

 

2006年,600人。

2016年,2人。

 

一些银行交易员的工作正在被自动化程序所取代,这一切每天都在上演

自2008年金融危机以来,传统金融行业面临着巨大的监管难题和信任危机。很多投资者在资产大幅缩水之后才发现,自己的资产配置并不如基金经理和经纪人保证的那样完美。

市场有一天真的崩溃了,还有谁能赚钱?

一个基金经理想要长期跑赢大盘,非常困难。在某些时候,也许他们的收益率能超过大盘,但是过一段时间以后,不管是技术过时、操作失误、甚至拉肚子心情不好家庭不和睦,都会导致操作走形,投资下滑。

 

人都有七情六欲,这些情况时不可避免的,哪怕我们缴纳了10%、甚至20%的资产管理费,也战胜不了人性。于是有人想到,如果在基金经理状态好的时候做个交易规则,让电脑这个没有生老病死的家伙来执行,这样就可以完全避开人为因素了。

 

即使人的状态坏了,规则还在那里,不会改变。这样不就能一直非常厉害了?

 

在此背景下,智能投顾作为一种新型的金融模式迅速的成长起来。所谓“智能”用我们外行的理解就是用电脑嘛;但用专家的话来解释可是将计算机科学、心理学、哲学和语言学等学科结合在一起的技术,最可怕的地方在于它能模拟人的某些思维过程和智能行为

 

在全球掀起人工智能人潮的“AlphaGo3:0大败柯洁”,其实就是一台机器在对弈中接收、分析、模仿信息的全过程,就这样战胜了全人类中执白胜率最高的棋手。

仅靠模仿人类思维、执行命令的人工智能,真的比人类强吗?

有可能吧,反正我小时候跟电脑玩五子棋从来没赢过。


让我做你的Better Man


说到智能投顾一定要说它的领军“人物”——美国的Betterment。

 

Betterment是一家靠既定程序帮助客户管理资产、给出投资建议的智能投顾公司,它成立于2008年,金融危机之后迎来了爆发性增长。这位智能投顾的鼻祖曾经公布了它十二年的投资组合历史表现,总共30500期的投资组合表现优于人类投顾管理组合的88%资产管理规模超过50亿美元,业界第一。

 

Betterment的逻辑非常简单,就是我们一直强调的“投资组合”,包括基金配置、股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等,只要分散风险,保证“东边不亮西边亮”,投资人的账户自然始终有收益。

 

但之所以投资收益高过人类那么多,就是因为它是一块冷冰冰的家伙。高点止盈,低点止损,产品完全按照客户的风险承受能力选择,可以说是“教科书”般的投资决策。

 

想要成为Betterment的客户很简单,只要回答一些简单的问题,比如年龄、工作、年收入、投资经验、家庭成员状况;之后你还得告诉它你的投资目的是什么,为了退休金、半年后的一次旅行、或者只是一般的投资储蓄,根据你的目的程序评测你可以承受的风险程度,以及是否需要一些特别的投资产品(比如养老投资可以避税等)。

市场有一天真的崩溃了,还有谁能赚钱?

这样一来,专属你的投资组合就完成了,不过你能看到的只是一个大概的投资产品分布程度,多少比重在股票类多少又在债类,具体投资了什么具体比重如何客户是无法得知的,因为你的组合24小时都在变化。这就是“钢铁理财经理”的另一个好处了:永远不知疲倦,时刻监控你的账户,根据程序设定买进卖出。

市场有一天真的崩溃了,还有谁能赚钱?


在中国,智能投顾行业逐步兴起。相关不完全统计显示,宣称具有“智能投顾”功能或正在研发“智能投顾”的互联网理财平台目前已超二十家,包括平安一账通、京东金融、宜信、积木盒子、聚爱财、人人贷、蚂蚁聚宝、蓝海财富、百度股市通、资配易、雪球网、盈米财富等。

 

那么这些平台都正宗吗?怎么才能算是真正的“智能投顾”?

如何判断“智能投顾”
 
 

 

有公式计算的私人订制

我们在买基金的时候听到的广告语就是“让专业人士帮你炒股”,可是专业人士设计的产品是面向全部市场的,我们只能选择买还是不买。

 

智能投顾不同,一方面是专业人士根据马克茨维理论、full scale optimization、B-L模型.......投资公式设计的专业程序,另一方面是用这些程序打造专属你的投资组合,买股票还是买债权?买哪家的?买多少?都能够定量执行。

0元起步的超低门槛

 

银行理财产品通常要5万元起,大额存单最低也要20万;购买国债也有相应的门槛标准,更别说100万起步的信托了。而智能投顾不同,入资门槛一般较低,比如前面提到的Betterment和我国的钱景理财等,都实现了零门槛。

 

除了容易进入,智能投顾还有一个特点就是管理费用低,尤其是目标客户为中等收入年轻人群的平台,主要靠规模成交量获益,甚至可以不收取客户费用,仅靠成品代销分成。


世界这么大要勇于尝试

 

前段时间债类产品收益低迷,你知道应该把投资转向什么类别更好吗?或者你根本都不知道债类产品低迷了?想要薅海外市场羊毛需要分几步,你有空了解吗?金融市场每天都有新产品推出,你有多少渠道了解?

 

智能投顾是一个眼观六路耳听八方的存在,只要符合你的和风险承受力的产品,经过分析后都会帮你尝试。

成也萧何败也萧何
 


既然数据算法是由人类编写的,个人的倾向性就难免会渗透到算法中来,进而影响整个决策过程。因此,如何在智能投顾系统中实现公平原则,将是行业监管机构在未来所面临的巨大考验之一。 

 

目前,智能投顾的核心是模型和算法,它们需要长时间的数据进行学习和修正,也需要较长的时间周期经由市场检验,而这些条件在某些特定市场短时间难以满足。智能投顾的全面发展也不过仅十年时间,这在整个经济周期中如同白驹过隙。

 

智能投顾的模型并没有经历太多的市场变化考验,比如在2016年Betterment 70%投资于股票的投资组合取得了7.8%的累计收益,最高月度收益5.9%,年化收益率为19.6%,而相同时期内,标普500的收益为1.72%,年化收益为3.47%。这是非常漂亮的投资成绩。

 

而在2008年遭受次贷危机的影响,同样组合的收益率只有-26.1%,智能投顾并没有发挥出被认为所具有的风险预测和管控作用。

 

世界末日来临,那些钢筋铁骨的家伙们也许能活下来;但在金融市场有一天真的崩盘,智能投顾的赚钱能力还剩多少?

 

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